在英伟达最新的销售指引未能令投资者满意、以及在美伊即将展开高风险核谈判之际交易员纷纷降低仓位的背景下，周四全球股市涨势开始停滞。
截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.08%，纳指期货涨0.02%。
欧洲股市企稳，市场消化密集的财报信息。泛欧STOXX 600指数基本持平，报633.34点，徘徊在纪录高位附近。劳斯莱斯股价跳升至历史新高；而Syensqo SA因业绩不及预期而大跌。
德国DAX跌0.2%，医疗保健板块走弱，拜耳跌2.1%。意大利富时MIB在公用事业股上涨与金融股下跌相互抵消下基本持平。西班牙IBEX跌0.3%，公用事业股拖累；但软件防务集团Indra Sistemas财报后大涨11.5%。法国CAC 40逆势涨0.4%，能源集团Engie宣布收购英国关键电力分销商的交易后大涨6.8%。
在市场担忧新一代AI模型对传统商业可能带来冲击、同时AI领军企业已投入数十亿美元构建AI生态的背景下，全球科技股正受到更严格审视。欧洲科技股指数小幅走高。
美国股指期货微升，标普500与纳斯达克100指数期货此前连续两天反弹。英伟达公布创纪录的第四财季销售额、利润同比增长94%，但交易员对公司指引并不买账。
英伟达在盘后交易中一度大涨，但随着市场对其强劲业绩超预期的兴奋情绪退潮，投资者转而质疑人工智能相关销售的高增长是否具备持续性，涨幅随之回吐。
尽管隔夜英伟达财报带来提振，亚洲股市整体仍涨跌互现。日本日经指数收涨0.3%，再创历史新高，科技与IT相关个股领涨。韩国KOSPI收涨3.7%，连续第六个交易日上涨；芯片与汽车股走强，同时韩国央行按兵不动、维持利率不变（符合市场预期）。
彭博MLIV策略师Tatiana Darie表示，英伟达备受期待的财报总体稳健，但华尔街部分人士对其前景细节以及增长驱动因素披露不足感到失望。尽管这可能缓和部分与AI相关的焦虑，但对竞争格局以及基础设施投资可持续性的担忧仍将持续。
市场恐低估美伊会谈
投资者还将聚焦在日内于日内瓦举行的美伊会谈。布伦特原油突破每桶71美元，接近自7月以来的最高水平，因为美国准备在日内瓦审查伊朗最新提案，以推动达成协议。美国总统唐纳德·特朗普此前给德黑兰设定了3月1日至6日的达成协议期限，并威胁若对方未能遵守，将采取军事打击。
杰富瑞欧洲首席策略师Mohit Kumar写道：“市场对短期风险过于掉以轻心。不能排除有限打击以及短期紧张升级的可能性。我们在周末前降低了风险敞口。我们的中期观点仍然看多。”
荷兰国际集团分析师称：如果谈判出现建设性结果，市场可能会逐步消化他们认为已计入油价的约10美元/桶“风险溢价”；如果谈判破裂，上行风险仍在，但市场可能会等到潜在美方行动规模更清晰后才作出全面反应。
同时，EIA最新数据显示，美国上周原油库存增加1600万桶，为2023年2月以来最大单周增幅。
美元下跌
美元小幅走弱，美元指数下跌0.1%至97.637，受关祱不确定性及对美联储独立性担忧影响。美国贸易代表Jamieson Greer周三对媒体表示，部分国家的关祱税率将上调至15%或更高。
亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）称，美联储与特朗普之间的裂痕开始削弱外界对央行独立性的信任。
英镑下跌，因英国举行一次地方议会补选，可能影响首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）的政治前景。若执政党工党失利，市场担忧将再现对斯塔默的领导权挑战；投资者也担心若斯塔默和财政大臣Rachel Reeves被迫下台，继任者可能更倾向扩大财政支出，从而引发新的债务可持续性担忧。英镑跌0.2%至1.3528美元。
美国国债收益率在亚洲时段回落，扭转前一日上升，尽管日本央行政策委员高田创（Hajime Takata）发表偏鹰言论（称在日本通胀风险上升之际需要尽快加息），但未对美债造成明显影响。
2年期美债收益率下跌0.8个基点至3.462%；10年期下跌0.6个基点至4.041%。英国10年期国债收益率基本持平在4.319%，投资者等待补选结果。
比特币在周三大涨后企稳于68，000美元上方，此前周三一度触及一周高点69，847美元。Jefferies经济学家Mohit Kumar指出，自10月以来加密货币的下跌与科技股类似，“我们认为加密与科技股之间的联动将在未来数月持续。”
黄金稳守5100
大宗商品方面，黄金价格早盘回落，但仍站上5，100美元，投资者等待周四美伊会谈，对美联储可能继续维持利率不变的担忧限制金价涨幅。
不过，本周金价累计上涨逾3.5%，受美国贸易政策不确定性与伊朗相关地缘风险再度升温支撑。荷兰国际集团称，任何涉及伊朗的紧张局势升级都可能进一步支撑金价，强化黄金作为“冲击对冲工具”的角色；同时，推动此前金价上涨的结构性因素仍然稳固。
美企债一级市场“抢破头” 巴克莱指数揭示竞争空前白热化。
巴克莱银行指出，美国企业债的强劲需求正推动一级市场呈现有史以来最激烈的竞争态势，同时带动二级市场交易活跃度显著提升。
根据巴克莱自主编制的竞争指数（对标市场常用的赫芬达尔-赫希曼指数，用于衡量市场集中度与竞争程度），美国高评级债及垃圾债市场的竞争激烈程度，已超过2017年以来任何时期。
巴克莱策略师周三发布报告称，2025年上半年，高评级债市场竞争强度较2017年高出15%，垃圾债市场则高出约30%。
2017-2025年间，规模超10亿美元的高评级债竞争强度提升约30%，规模超7.5亿美元的高收益债竞争强度提升26%。
标普500对冲成本飙升！
投资者疯狂买入看跌期权，策略师呼吁“在恐惧中贪婪”。
标普500指数在过去近四个月的时间里一直处于区间震荡态势，投资者正不惜支付高溢价，以防范指数下一次大级别波动是向下破位的可能性。然而，对于越来越多的策略师而言，这种悲观情绪恰恰是预示行情将反转上升的理由。
市场情绪的变化（尤其是在散户群体中）发生在这样的背景下：今年以来标普500指数大部分时间在7000点下方反复震荡，打破了即将向上突破的预期。
市场停滞自有其原因：人工智能工具已引发多个行业的大规模抛售，贸易政策依然不明朗，地缘政治紧张局势居高不下。
美联储模拟AI泡沫破裂极端情景：股市跌54%。
每年美联储都会制定一个“严重不利情景”来对金融体系进行压力测试。以下是 2026 年的严重不利情景：美联储 2026 年的严重不利情景设定为：由于风险偏好突然下降，引发全球性严重经济衰退，导致风险资产价格大幅下跌、无风险利率下降以及金融市场高度波动。
在该情景的前三个季度中，股市下跌约 54%，同时美国市场波动率指数（VIX）飙升，并在第二季度达到 72% 的峰值。这些条件还导致企业债券利差扩大至 5.7 个百分点的水平。随之而来的混乱抑制了家庭对商品和服务的需求，并促使企业大幅削减就业和投资，经济和资产价格从中恢复缓慢。
焦点个股
量子计算概念盘前上扬，IonQ绩后涨12%，D-Wave Quantum涨5%；Nutanix大涨20%，上季业绩超预期+与AMD达成2.5亿美元AI合作。
绩优股盘前集体上涨，Celsius Holdings大涨超19%，Joby Aviation涨超7%；“绩差股”走弱，The Trade Desk大跌超16%，Nu Holdings跌超4%。
闪迪盘前涨超5%，携手SK海力士启动下一代存储器“HBF”全球标准化进程。
赛富时盘前跌4%，26财年Q4业绩超预期，新财年营收展望疲弱。
C3.ai盘前暴跌22%，Q3业绩及Q4指引均远逊预期。
Zoom通讯盘前跌近4%，Q4业绩好坏参半，盈利指引不及预期。
Nutanix盘前涨超18%，上季业绩超预期+与AMD达成2.5亿美元AI合作。
Sterling Infrastructure盘前涨7.4%，25年Q4业绩、26年指引均超预期。
云数据分析平台提供商Snowflake盘前跌1%，市场担忧软件行业在AI时代的增长前景。
Pure Storage盘前涨约4%，Q4业绩超预期，营收首次突破10亿美元。
爱奇艺盘前涨5%，Q4营收同比升3%。
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责任编辑：郭明煜
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